梵曦提示您:看后求收藏(笔趣阁小说网www.14oz.net),接着再看更方便。

对于全世界的投资者来说,“价值投资”都是一个耳熟能详的词汇。

从格雷厄姆在20世纪20年代确立了证券分析原则以来,价值投资凭借着其理论的优越性和被时间验证的长期确定性,收获了无数的追随者,在人类历史上留下了一长串传奇投资大师们闪耀的名字,并在过去数十年中继续着理论的进化和发展。

一、什么是价值投资

用最简单的话来说,价值投资者力求用最便宜的价格来购买证券,“用五毛钱买一块钱的东西”。当然,细说起来,价值投资的内涵外延远远比这简化的理解要丰富得多。

作为一种资产投资的理论,价值投资的精髓就在于“价值”两个字:

我们相信资产的市场价格始终会围绕着它的价值上下波动,因此我们致力于研究如何发现价值和评估价值,并通过投资于市场价格远低于其内在价值的资产,在“价值回归”的过程中获取确定性的超额收益。

(图源:平安证券)

1)市场真的有效吗?

与价值投资相对比,在20世纪50-60年代出现了一种经典的“现代投资理论”,它的核心观点是认为市场是有效的,认为股票的市场价格已经反映了市场上所有可以获得的信息,所以它应该是合理的、充分定价的。

基于此,这种理论认为:除了极少数情况外,投资者大概率是跑不赢大盘的。所以最好的投资策略是买入由大量股票构成的指数,并通过指数投资和无风险资产(比如现金)的组合,来把风险调到理想的水平。

但是,价值投资者并不认为市场是有效的。

且不说引入价值投资策略能够显着优化指数投资组合的表现,单单是巴菲特这类传奇价值投资者的存在,就已经是一个活生生的长期战胜市场的例子。

在今年的致股东信中,巴菲特再次表示:“有效市场”只存在于教科书中,股票经常以非常离谱的价格交易,有时离谱得高,有时离谱得低,也正因为这一点,市场公开交易的方式能让我们相对容易地以非常好的价格,持有一些优秀的公司。

所以说白了,价值投资正是利用市场会在资产价格上犯错误的特性,来“捡便宜”并实现超额收益的。

2)价值投资的理论基础

格雷厄姆和大卫·多德最初定义的价值投资,是以市场的三个特征作为基础的:

a. 短期市场价格无法预测

更多内容加载中...请稍候...

本站只支持手机浏览器访问,若您看到此段落,代表章节内容加载失败,请关闭浏览器的阅读模式、畅读模式、小说模式,以及关闭广告屏蔽功能,或复制网址到其他浏览器阅读!

本章未完,请点击下一章继续阅读!若浏览器显示没有新章节了,请尝试点击右上角↗️或右下角↘️的菜单,退出阅读模式即可,谢谢!

其他类型推荐阅读 More+
全球冰封:女主大佬带我躺赢

全球冰封:女主大佬带我躺赢

终极工程师
[无系统+无后宫(介意者慎入)+男主角不囤货+有异能+包养系+重生+穿越] 陈峰意外穿越到一个陌生世界。 这里即将要大雪冰封! 但他自己却成为女主大佬身边的一只哈士奇(超帅!!!)。 同时他发现女主大佬竟然是一名重生者! 大佬标配空间系,然后疯狂囤物资,一路买买买,带着小辣鸡陈峰笑看风云,躺赢狗生。 Wu湖,被富婆包养的感觉真爽! “吸溜……吸溜……” “可乐,你又咬我内衣?” ………… “陈峰,
其他 连载 46万字
末世:全球进化,看我干翻穿越者

末世:全球进化,看我干翻穿越者

马无敌
末世降临,全球进化,进则成为超能力者,不进则死! 末世第三天,李衡宿醉醒来,一脸懵逼,被一群大老鼠追得上天无门,入地无路,侥幸冲出包围,却马上遇到穿越者想要猎杀他。 李衡心中发狠,捏住美女穿越者的心脏,美女惊叫连连。 同时无限乐园第一神女穿越而来。 李衡能放过她吗? 不!李衡要将她留下。 原来,蓝星竟成为穿越者的试炼地! 李衡能答应吗? 不! 李衡要开启无敌之路,干翻穿越者!
其他 连载 38万字
我从熊出没开始的探险之旅

我从熊出没开始的探险之旅

爱吃糖粘子的黎华
友吾之是跟赵琳一个班级的,他天天就只知道学习,是一个情商和智商不平衡的人,不过也是很温柔的人,赵琳为了让他放轻松,就带他去往狗熊岭放放松,不过赵琳和友吾之有种莫名的关系,顺便去寻找虎妞的下落,并且还在那边结识了光头强熊大熊二,他们五个在一起,会出现什么契机呢?(注意这个号是笔名:魔鬼山的结城诗音的小号,所以剧情可能会雷同,因为种种原因,不得不开个小号。) 相当于之前作品的重制版
其他 连载 45万字
直播答题开局播放竹叶篇

直播答题开局播放竹叶篇

那都不得劲
无主角,直播答题,时间线面具组织刚出南国 直播范围圈内 圈内,人妖两族还是一如既往的水火不容,直播答题系统突然出现,打破了这平静有又混乱的局面 “金人凤你个逆徒,老夫要撕了你” “未来会有一个臭蟑螂抢走姐姐!,从现在起,蟑螂与狗不得入涂山” “我会有一个儿子,长的像蟑螂就算了,还泡到了涂山第一富婆,担心被暗杀求保护” 多年后圈消失,圈外生物冲进来看着这些凶神恶煞的人与妖懵了 “这不对吧……我懂了,
其他 连载 38万字